Le principali banche centrali continuano ad acquistare oro, anche se –con il metallo prezioso ai massimi storici, intorno ai 4.200 dollari l’oncia – gli acquisti hanno perso un po’ di slancio. Gli acquisti sono guidati da Polonia, Kazakistan e Cina. L’accumulo di oro da parte di queste istituzioni ha subito un’accelerazione nel 2022, dopo l’inizio della guerra in Ucraina.
Come le sanzioni contro la Russia hanno modificato le riserve delle banche centrali
Allora “l’Occidente ha mostrato le sue carte al resto del mondo congelando i beni che la Russia disponeva nelle sue valute, cioè in euro e dollari”, sottolinea Manuel Pinto, analista di mercato.
Gli altri paesi e le banche centrali del mondo hanno visto le sanzioni imposte a Mosca come un avvertimento. Per questo motivo, hanno iniziato a diversificare le loro riserve. In altre parole, ad acquistare oro.
“Infatti, negli ultimi mesi si è saputo che l’oro ha superato l’euro e i titoli del Tesoro statunitense, diventando il secondo asset nelle riserve delle banche centrali, secondo solo al dollaro, che ogni giorno perde terreno”, precisa Pinto.
Avere armi per aggirare future sanzioni non è l’unica ragione che spiega gli acquisti. Anche la costante svalutazione delle valute fiduciarie, la crescita del debito e gli stimoli monetari e fiscali spingono le banche centrali a diversificare le loro riserve.
L’incertezza commerciale e i dazi sono stati l’ultimo fattore che ha stimolato gli acquisti.
“Paesi come l’India sono stati penalizzati dai dazi di Donald Trump, il che ha generato un maggiore interesse da parte del Paese ad acquistare oro piuttosto che attività denominate in dollari”, spiega Pinto.
La Polonia è stata il principale acquirente netto di oro tra gennaio e agosto di quest’anno, secondo i dati del World Gold Council.
Polonia, vicina dell’Ucraina
Gli acquisti netti della Banca Nazionale Polacca, ovvero gli acquisti meno le vendite, hanno raggiunto le 67 tonnellate. E questo nonostante in giugno, luglio e agosto non abbia aggiunto un solo lingotto alle sue riserve.
Per poter continuare ad acquistare, l’istituzione ha confermato che aumenterà l’obiettivo di partecipazione dell’oro nelle sue riserve internazionali dall’attuale 20% al 30%.
Questo nuovo obiettivo indica che la Banca di Polonia riprenderà gli acquisti del metallo prezioso, anche se “la portata e il ritmo degli acquisti dipenderanno dalle condizioni di mercato”.
Il Paese, vicino all’Ucraina, è stato uno dei principali acquirenti di oro dall’inizio della guerra. Nel 2022 ha acquistato 130 tonnellate di oro, quantità superata solo dalla Cina. Nel 2024 ha guidato gli acquisti con quasi 90.000 chili.
“Questo rende la Polonia un Paese più credibile, abbiamo una posizione migliore in tutte le classifiche, siamo un partner molto serio e continueremo ad acquistare oro”, ha dichiarato alcuni mesi fa il governatore della Banca nazionale polacca, Adam Glapiński.
“È un simbolo di stabilità che rafforza la nostra credibilità agli occhi degli investitori e dei partner stranieri”, ha aggiunto.
Il Kazakistan in “modalità accumulo”
Gli acquisti netti del Kazakistan hanno raggiunto le 32 tonnellate. Il Paese, che ha guidato le vendite di oro nel 2024, ha cambiato la sua strategia in questo esercizio.
Come riportato dal World Gold Council, la banca nazionale kazaka sta passando alla “neutralità monetaria negli acquisti di oro, con l’obiettivo di aumentare le riserve internazionali e proteggere l’economia dalle turbolenze esterne”.
Il Paese ha attivato la “modalità accumulo”, come ha sottolineato il governatore della sua banca nazionale, Timur Suleimenov. “Abbiamo intenzione di continuare ad acquistare e immagazzinare oro”, ha ribadito alcune settimane fa.
Il Kazakistan, che è uno dei principali produttori di oro al mondo, potrebbe utilizzare le riserve auree e valutarie per sostenere il tasso di cambio del tenge. Nel 2024, il tenge kazako si è deprezzato del 15% rispetto al dollaro. Il calo nel 2025 è del 2%.
Cina e yuan
La Cina ha accumulato 21 tonnellate d’oro nei primi otto mesi dell’anno. Con questi acquisti, il gigante asiatico spera di raggiungere un duplice obiettivo: ridurre la sua esposizione ad attività strettamente legate al sistema finanziario occidentale, come il dollaro, e rafforzare la sua valuta, lo yuan.
Ma c’è un ostacolo importante al raggiungimento di questo obiettivo: gli investitori e i governi diffidano della valuta cinese. “È ancora molto controllata da Pechino e non è completamente libera di circolare o essere cambiata”, sottolinea Pinto.
“La Cina cerca di guadagnare fiducia a livello internazionale dimostrando di avere grandi riserve auree, che possono essere utilizzate per stabilizzare il valore dello yuan”, sottolinea lo stesso esperto.
A sua volta, questo è un segnale del fatto che “la sua economia non dipende così tanto dal dollaro o dal debito statunitense e che, se un giorno ci fossero sanzioni o crisi globali, lo yuan continuerebbe ad essere sostenuto da un bene fisico e di valore”.
Altri acquirenti
Si segnalano anche gli acquisti della Turchia, con acquisti netti pari a 16 tonnellate tra gennaio e agosto, della Repubblica Ceca, con 15 tonnellate, e del Qatar, con 5 tonnellate.
Al contrario, l’Uzbekistan (-17 tonnellate), Singapore (-16) e la Russia (-6) sono stati i principali venditori netti nei primi otto mesi dell’anno.
Gli acquisti delle banche centrali, al netto delle vendite, hanno raggiunto le 146 tonnellate.
La cifra è inferiore del 16,1% rispetto a quella registrata tra gennaio e agosto 2024. Allora, queste istituzioni avevano acquistato 174 tonnellate.
I massimi dell’oro
Gli acquisti delle banche centrali rallentano in un momento in cui l’oro segna massimi storici quasi ogni giorno. Il metallo prezioso vale già circa 4.200 dollari l’oncia, con un aumento del 60% dall’inizio dell’anno.
L’aumento dei lingotti d’oro nelle riserve delle banche centrali è uno dei motivi principali che spiegano il forte aumento registrato dal metallo giallo.
Pinto si aspetta che queste istituzioni continuino ad aumentare le loro riserve auree. “È una dinamica che dovrebbe protrarsi almeno per i prossimi mesi”, sottolinea.
“La Cina e, in misura minore, l’India, sono ancora molto al di sotto del livello delle riserve auree dei paesi sviluppati”, aggiunge.
A loro avviso, gli acquisti costanti di entrambi i paesi “dimostrano che stanno cercando di avvicinarsi a tali livelli per dare più peso, credibilità e autonomia ai loro sistemi finanziari di fronte al dominio del dollaro”.
Secondo i dati di giugno del World Gold Council, gli ultimi disponibili, gli Stati Uniti sono il paese con la maggiore riserva aurea: 8.133,46 tonnellate. Seguono Germania, Italia e Francia, che precedono Cina e India.
